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来源：华安期货投研

核心观点：

本周五大材供给维持低位，钢厂亏损下主动控产延续，长短流程产出均偏弱，供给压力逐步缓解。库存呈结构性去库，总库存稳步下行，社库、厂库同步去化，刚需对盘面存在托底。需求端，建材需求不及预期，制造业用钢正常补库，市场成交以刚需为主。钢材产量维持低位、库存持续去化，短期供需暂无进一步恶化，但金九背景下钢厂开工依旧低迷，负反馈风险仍需警惕。 

此外，9.18 日煤矿端保供政策发力，预计或将推动煤炭供给修复、遏制煤价上涨势头，进而松动钢材成本端支撑，叠加当前钢材市场旺季需求兑现不及预期、供给端钢厂亏损但仍维持抗亏生产的基本面，成本支撑走弱将进一步压缩钢价上行空间，短期钢材价格大概率延续承压回调态势。后续需关注煤价回落幅度对钢厂亏损压力及减产节奏的传导效应，若亏损持续扩大触发钢厂大规模减产，或对钢价形成底部托底。 

市场展望：区间震荡，偏弱为主

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